CALL CUBIERTA
Si a vencimiento la cotización de XYZ experimenta un alza pero permanece por debajo de 20 euros usted conserva las acciones beneficiándose de la venta de la opción. Podríamos escoger un precio de ejercicio más bajo. En ese caso la prima ingresada es mayor y por tanto mayor la potencial minusvalía cubierta. Sin embargo la probabilidad de ser ejercidas y tener que vender los títulos también es mayor.
CONCLUSIÓN :
Puede ampliarse la información con el siguiente link de un artículo interesante sobre la CALL CUBIERTA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CALL CUBIERTA
VENDER UNA CALL - VENDER OPCION DE COMPRA
VENDER UNA OPCIÓN CALL
¿Cuándo interesa vender una opción Call?
Recordemos que en la venta de Call, el vendedor recibe el precio de la opción (la prima) y a cambio, en el caso de que el comprador de Call ejerza su opción de compra, está obligado a vender la acción al precio fijado (precio de ejercicio). Recordemos también que usted puede vender una opción Call sin haberla comprado previamente.
La venta de opciones Call es aconsejable fundamentalmente en las siguientes situaciones:
Para asegurarse más ingresos adicionales una vez que ha decidido vender las acciones.
Es el caso de que no le importe vender sus acciones a un precio que usted fije y que considere suficientemente alto, además de percibir un ingreso extra previo.
Este sería el caso en que usted vende una Call fijando un precio de ejercicio en el nivel que usted desee por encima de la cotización actual de las acciones. Si la acción llega a alcanzar ese precio, usted se verá obligado a venderlas pero a un precio alto y además habrá ingresado el prima de la opción.
Si la acción está muy sobrevalorada, el conseguir ingresos adicionales al rendimiento de sus acciones por recibir el importe de la prima, aunque no tenga decidido venderlas. Esta es una operación clásica con la venta de call que se llama "CALL CUBIERTA". Es una operación que supone la compra de acciones y la venta simultánea de un número equivalente de opciones call, o la venta de opciones call contra las acciones que ya se disponen en la cartera.
En este caso debe estar seguro de que el precio de la acción se va mantener estable o con ligeras caídas y que por lo tanto haya muy pocas probabilidades de que el precio de la acción suba, para evitar ser ejercido por el comprador de la Call. Esta es una operación muy adecuada cuando el valor de la acción está muy sobrevalorado.
Las características de una venta de Call se pueden resumir de la siguiente manera:
Genera un flujo de dinero inmediato derivado del ingreso procedente de la venta de opciones.
Retrasa el momento en que se entra en pérdidas por bajadas en el precio de la acción.
Proporciona una atractiva rentabilidad si la acción se mantiene estable.
Esta situación queda reflejada en el siguiente gráfico:
Ejemplo:
A principios de años usted compró acciones de XYZ a 14,40 euros. En mayo cotiza a 22 euros. Si las vendiera ahora ganaría un 53%, si bien cree que no van a subir mucho más no le importaría venderlas a 25 euros y además tener un ingreso adicional.
Para ello vende una opción Call de precio de ejercicio 25 euros de vencimiento septiembre. Esta venta le supone un ingreso de 1 euro por acción. Ello le supone un ingreso adicional de un 7% sobre la inversión inicial.
Rentabilidades comparativas Valor acción a vencimiento Rentabilidad inversión en acciones Rentabilidad acciones + Call 25,00 74% 81% 24,00 67% 74% 23,00 60% 67% 22,00 (0%) 53% 60% 21,00 46% 53% 20,00 39% 46% 14,40 0% 7% CONCLUSIÓN :
En caso de duda entre un movimiento horizontal o una caída de la cotización de una acción, la operación financiera que mayor rentabilidad obtiene es la venta de una Call.Otro articulo interesante sobre este tema se puede ver en el siguiente enlace: VENDER CALL
Call Put opcion
estrategias básicas con opciones
- call comprada complementar con Opciones de Compra
- put comprada ver también Opciones de venta
- call vendida complementar con Opciones Call y con Call desnuda (Naked Call)
- put vendida – ver además Put Desnuda (Naked Put) y Opciones de venta
Comprar call o vender spread
Para comparar las estrategias, emplearemos las opciones del Ibex, con los precios del cierre de hoy. El Ibex 35 ha cerrado a 9198. Las estrategias que compararemos son:
- Compra Call 9200 Vencimiento Julio 2010: el coste es de 405€
- Venta Put Spread 9600-9200 Vencimiento Julio 2010: el coste es de -223€ (ingresamos 223€)
En la siguiente tabla podemos ver el beneficio esperado a diferentes niveles de precio para las dos estrategias:
| <9200 | 9600 | 10000 | 10400 | |
| Compra Call | -405 | -5 | 395 | 795 |
| Venta Put Spread | -177 | 223 | 223 | 223 |
Para comparar bien la estrategia, vamos a normalizar las estrategias para que la perdida máxima sea la misma en ambas. Para ello venderemos 405/177 = 2,28 put spreads. El resultado con la estrategia normalizada sería:
| <9200 | 9600 | 10000 | 10400 | |
| Compra Call | -405 | -5 | 395 | 795 |
| Venta Put Spread | -405 | 510 | 510 | 510 |
Conclusiones
- En rangos normales de precio es mas probable ganar dinero vendiendo el put spread. Estadisticamente se gana mas dinero en la put spread
- Para obtener una rentabilidad del 100% se necesita que la call comprads suba 800 puntos, mientras que con el put spread solo es necesario que suba 350 puntos
- A la call comprada le perjudica el paso del tiempo mas que a la put vendida
- Para recuperar el capital es necesario que el Ibex suba 405 puntos en la compra de la call y solo 177 en el caso del put spread
Condor opciones
Se pueden consultar su formaciçon, gráfico y beneficios y pérdidas que se obtienen en las siguientes:
- cóndor
- iron condor (condor de hierro)
- condor vendido
- iron condor inverso
Call Spread