Para comparar las estrategias, emplearemos las opciones del Ibex, con los precios del cierre de hoy. El Ibex 35 ha cerrado a 9198. Las estrategias que compararemos son:
- Compra Call 9200 Vencimiento Julio 2010: el coste es de 405€
- Venta Put Spread 9600-9200 Vencimiento Julio 2010: el coste es de -223€ (ingresamos 223€)
En la siguiente tabla podemos ver el beneficio esperado a diferentes niveles de precio para las dos estrategias:
| <9200 | 9600 | 10000 | 10400 | |
| Compra Call | -405 | -5 | 395 | 795 |
| Venta Put Spread | -177 | 223 | 223 | 223 |
Para comparar bien la estrategia, vamos a normalizar las estrategias para que la perdida máxima sea la misma en ambas. Para ello venderemos 405/177 = 2,28 put spreads. El resultado con la estrategia normalizada sería:
| <9200 | 9600 | 10000 | 10400 | |
| Compra Call | -405 | -5 | 395 | 795 |
| Venta Put Spread | -405 | 510 | 510 | 510 |
Conclusiones
- En rangos normales de precio es mas probable ganar dinero vendiendo el put spread. Estadisticamente se gana mas dinero en la put spread
- Para obtener una rentabilidad del 100% se necesita que la call comprads suba 800 puntos, mientras que con el put spread solo es necesario que suba 350 puntos
- A la call comprada le perjudica el paso del tiempo mas que a la put vendida
- Para recuperar el capital es necesario que el Ibex suba 405 puntos en la compra de la call y solo 177 en el caso del put spread
